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孙珊珊:马来数据乐观 棕榈油市场静待上涨
卓创资讯 2017-07-13 14:09:00

昨日,MPOB公布了马来西亚6月份的棕榈油产量、库存和出口数据,由于公布的数据好于预期,利多棕榈油市场,因此昨日马来棕榈油期货收涨,也推动了棕榈油现货价格走高。下面我们就MPOB公布的数据报告进行分析。

MPOB公布的数据显示,6月末马来棕榈油库存153万吨,环比较上月下降2%。6月产量为151万吨,环比减少8%。6月出口量为138万吨,环比降低8%。

图1

从2015-2017年产量图中我们可以看到,2015年的6月份马来棕榈油产量出现了3%的下跌,而同样的情况出现在今年的6月份,产量环比出现了8%的萎缩,也因此马来棕榈油产量的数据直接刺激了期货市场价格的上涨。而从2015年7月的产量数据来看,开始再次进入增长期,且随着产出最旺季的到来,8-10月份出现了大幅的增长。而从今年马来官方的报道来看,下半年的产量增长将加快,因此7月以后马来棕榈油产量增长的担忧将持续存在,这将会持续抑制棕榈油价格上涨幅度。

图2

目前马来棕榈油的库存量仍是近8年低点,因此库存方面没有压力,仍然能对棕榈油产生一定的支撑。但我们也需要谨慎地看待这一因素,在棕榈油增产预期下,库存量低的利好作用相对被弱化。除非出口数据呈现明显递增的情况下,库存的利好作用可能会被放大。

图3

目前从马来棕榈油出口数据来看,出口较去年同期有明显的增长,出口情况相对尚可。虽然本月出现了明显的下跌,豆棕之间的价差尚未在合理价差范围,但暂不能说明出口市场一蹶不振。且从ITS和SGS周一公布的7月前10天的出口数据显示,船运调查机构ITS公布的数据显示,7月1日-10日马来棕榈油出口量为360114吨,较6月同期的366994吨环比下滑2%。船运调查机构SGS发布的数据显示,马来西亚7月1日-10日出口棕榈油381241吨,环比6月同期的367165吨增长4%。出口已经出现好转。且目前美豆天气方面也存在很多不确定性,目前美国中西部地区的天气十分干燥,近期数据显示美国大豆生长率优良率环比和同比均有明显下降。因目前干燥天气仍在持续,给天气炒作以空间,或将影响美国大豆产量。这将可能成为美豆油上涨的重要支撑点。而豆棕价差的扩大也将会刺激棕榈油的消费带动马来棕榈油出口数据的增长。

而目前国内棕榈油库存量在40万吨左右,处于缓慢降低的状态。近两个月的时间里,由于国内豆棕价差过窄,加上进口货源缺乏利润空间,导致进口商的进口积极性低,棕榈油到港量有明显萎缩,尤其体现在棕榈液油上,5月棕榈液油的进口量环比大幅萎缩40%。预计7月的进口量将依旧维持低位。虽然需求状况并不理想,但目前国内棕榈油的供需基本面存在相互制约性,市场整理行情难以打破,需要外界消息刺激,因此马来棕榈油市场走势将直接影响国内棕榈油走势情况。从近期马来棕榈油数据情况来看,整体相对乐观,价格仍然继续上涨的可能。

关键字阅读: 棕榈油    豆油    大豆    西部    
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