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王文凤:政策粮恢复竞拍对现货市场带来的影响分析
卓创资讯 2018-09-18 16:48:41

[导语] 9月17日,国家发布了9月26日政策性粮食竞价交易的公告,其中最低收购价小麦计划销售200万吨。今年首次在年中停拍,那么政策粮恢复销售,将对现货市场带来一定的补给作用。

下周三,国家将恢复政策性小麦的销售,总量在200万吨。其中2014年产小麦94万吨,2015年产小麦50万吨,2016年产小麦55万吨左右。我们通过数据可以看出,国家对于2014年小麦的投放力度较大,去库存的决心也较高。

据卓创统计数据显示,目前最低收购价小麦库存在7362万吨左右。如图1可以看出,2014年及2015年产小麦库存量皆在1000万吨以上的水平。其中2014年小麦的剩余库存中,河南及安徽的库存量最大,其次是湖北及江苏(图2)。临储小麦恢复竞拍,对于市场主体心态上带来利空影响。

图1

图2

通过年份来算,2014年产的小麦已经是4个年头,小麦性价比下降,同期竞拍的情况下,企业选择2015及2016年的可能性较大,2014年竞拍意愿或偏低。目前2014-2016的库存量对于现货市场而言,供应压力将体现。因此后期销售底价若再下调的情况下,将直接冲击到市场上流通的小麦价格

目前新粮上市已经3个多月的时间,经过市场主体的收购及深加工的加工消化,小麦市场余粮在4-5成。其中,农户及中间商占有余粮量各占一半左右水平。受今年单产下降影响,持粮主体对于后市仍持乐观态度,但在市场改革的大环境下,又显得不合时宜。

卓创认为,后期小麦市场价格将围绕在政策性小麦竞拍到厂价格的位置上,也就是说政策粮到厂价格将直接影响到小麦市场价格。目前下游面粉企业销售旺季接近尾声,企业订单量出现减少,开工也开始回落,因此后期市场需求量将不及目前,那么小麦的使用量也将受到牵制。再加上企业有政策粮做选择,市场粮的加工用量也将减少,企业的采购积极性或随之下降。

据卓创了解,部分面粉企业考虑到政策调整的不稳定性,原粮小麦库存会处在偏低水平。因国家去库存的大方向,政策粮出库力度大,对后期市场的补给作用也会充分体现,因此市场粮价将难出现独涨或大涨的局面。不过考虑到各年份小麦的质量问题,卓创认为,后期面企对于质量好的小麦仍存在一定的刚性需求,小麦价格也不会出现明显回落。

卓创建议,目前的持粮主体可以选择阶段性售粮,后期小麦市场仍存在不确定性。比如托市政策的调整及销售底价是否调整等,都将左右小麦价格走势。

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