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AIG：政府接管其80%的股权并注资850亿美元

卓创资讯本网编辑编辑于：2009-9-20 10:08:26 【大  中 小】【关闭】

美国联邦储备委员会(Fed，美联储)成了美国国际集团（AIG）的救命稻草。

　　AIG的命运跟两房差不多，最终由美联储接管其80%的股权并注资850亿美元过渡性贷款。

　　对于美国政府来说，和雷曼兄弟(Lehman Brothers)不同，AIG是庞大无比的跨国保险集国，资产超过1万亿美元，AIG还是比雷曼大的多的衍生工具的对手，担保了很多信贷合约，故此市场非常担心。AIG，这家真正意义上的金融帝国一旦垮塌，导致的系统性灾难，将成为压向美国经济衰落的那根致命稻草。

命悬一线

　　最近一直在抓紧时间进行业务重组、筹措新资金，以希望避免信贷评级被下调命运的美国第一大保险集团美国国际集团AIG，终于还是没能挽回信贷评级下调的命运。

　　9月16日，标准普尔公司将AIG长期相应评级由AA-降至A-。穆迪投资者服务公司亦将AIG无担保优先债券评级由A3降至A2。不仅如此，标普同时亦调低AIG短期债相应评级，由A-1+降至A-2，并降低AIG大部分保险营业单位的相应信用及金融力评级，由AA+降至A+。标普指AIG所有评级都维持在负面观察名单。穆迪亦将AIG长期及短期债评级PRIME-1列为可能降级的观察名单。

　　而就在前一天(15日)，AIG的股票下跌61%，从12日的11美元直跌至4.76美元。该公司股票今年以来累计已经下跌了90%。

　　“评级下降，主要会影响到债券融资。如果债券级别低，就融不到资金，无法缓解短期资金周转，也就难以弥补现有运营所需的资金。”美国盛智律师事务所上海代表处公司法律业务组资深律师郑樑表示，从实际情况来看，AIG和雷曼有所不同。雷曼股价从11美元跌至4美元的时候，依然没人理睬。尽管随后雷曼方面拼命融资自救，但是均告徒劳。

　　标准普尔方面曾在一个月前表示，如果AIG的收益不能在第三季度前稳定下来，很可能会下调评级。这可能会迫使AIG为信用违约掉期(CDS)追加至多100亿美元的担保，使得公司的资本缩水。

　　至于AIG，郑樑认为，有没有办法让AIG能够融资成功是关键。而眼下已经融到600亿美元的成效对AIG而言，短期来说是可以挽救的，但长期怎样，还需要观望。

　　事实上，当6个月前雷曼次贷窟窿开始显现的时候，也仅仅对外公布损失可控，但后来发现远远不止这些。“如果AIG的损失确实能通过600亿美元弥补的话，那绝对不会破产，但是万一再出现更多的亏损需要融资，那就会真正成为第二个雷曼。”

　　最终的救赎

　　9月15日，就在雷曼兄弟宣布破产后几个小时，AIG获得美国政府方面200亿美元“输血”。AIG与纽约州保险监管机构达成协议，使该公司获准将旗下子公司200亿美元资金用于补充母公司资本。

　　9月16日，美联储发表声明，由于AIG出现“凌乱失败”，将可能打击全球金融市场。美联储局决定，在2年内借贷850亿美元，取得AIG近8成股权，并有权否决向普通股东派息。美联储将会撤换AIG的管理层。

　　其实，就在花旗集团前高管、AIG董事长罗伯特·维伦斯坦德(Robert Willumstad) 6月中旬被任命为AIG首席执行官(CEO)后，AIG就开始致力于制订一项计划，维持公司生存。据《华尔街日报》援引知情人士透露，该计划包括出售部分最有价值资产，筹集更多资本，并向美联储寻求资金帮助等等。

　　早在今年5月份，英国《金融时报》就报道称，AIG将筹集200亿美元新资本金，以保护资产负债表，而这一金额较最初的预期高出60%。而据当时AIG首席执行官马丁·沙利文(Martin Sullivan)表示，通过出售普通股和股权挂钩票据，该集团已筹集至少135亿美元。该公司当时正在发售美元、欧元和英镑批次的混合债券，预计将再筹集相当于65亿美元的资金。颇有意思的是，沙利文当时还在伦敦出席雷曼兄弟(Lehman Brothers)主办的一个研讨会时表示，新增资本金将使AIG“为信贷市场的持续动荡做好准备”。

　　郑樑认为，能在很短的时间内，把自己的资产卖掉，同时能够融集到那么多资金，说明AIG在短期内还是有一定生存力的。

　　而其实9月15日AIG盘中一个小小的反弹细节也说明了这点。当天在下跌至5美元后，约中午12点的时候股价反弹到7.50美元，因为市场有消息说AIG的重组计划会马上公布，但是后面并没有公布，于是股价又重新回到5美元附近。“这说明只要计划重组，投资者对AIG还是有信心的。”

　　下属友邦影响

　　由于AIG在中国境内的两家全资子公司友邦保险(AIA)及美亚保险(AIU)保费规模分别为国内寿险及产险领域的外资保险公司首位，AIG的困境也引发了众多中国公民的担忧，中国保监会、广东保监局及香港保监局也在密切关注该事件。

　　保监会已经要求AIG下属的美亚财产保险有限公司和美国友邦保险有限公司各分支公司，“就美国国际集团的相关问题以及对其可能产生的影响进行公告说明”。

　　“会有影响，但不会很大。”一位不愿透露姓名的外资保险公司人士认为，作为友邦母公司，AIG的危机会影响友邦的品牌形象。但是对友邦现有的业务运营以及保护影响甚微。

　　一直对外宣称自己擅长精耕的友邦，健康的业务结构素来为业内称道。在今年上半年整个行业业绩普遍下滑的情况下，友邦保险前7个月保费收入为人民币45.12亿元，虽然同比下降4.69%，7月单月环比下降4.64%，但降幅却是外资寿险公司中最小的。

　　有趣的是，2008年9月1日，友邦保险(AIA)在中国高调正式启动全新的品牌标识。新标识不仅传承了友邦保险悠久的传统，同时还将AIA与AIG独特而生动地组合在一起，凸显了其母公司美国国际集团全球的雄厚实力。在未来，友邦保险希望更好地运用母公司的国际化背景、并结合15年本土运作的实践经验，以稳健及充满活力的企业形象尽心地服务于广大客户。

　　不过，上述外资保险公司人士同时表示，由于友邦保险在中国内地是独资性质，这与一般合资外资寿险公司性质截然不同。由于友邦是AIG的独资子公司，监管部门在偿付能力监管方面，以往更多是根据母公司AIG的实力来判断AIG承担相应的无限责任。“谁都不会想到AIG倒闭。”该人士认为，AIG此番危机，却也从另一方面对保监会如果跨境监管提出了新课题。

　　1.04万亿美元

　　截至6月30日，AIG资产负债规模。低于去年12月份的1.06万亿美元。

　　700亿至750亿美元

　　Fed曾要求摩根大通和高盛为AIG安排的贷款数额。上述努力以失败告终。

　　至多420亿美元

　　花旗集团分析师善科(Joshua Shanker)估计的AIG通过出售部分业务可能筹集到的资金。其中包括：大西洋再保险业务20亿美元;所持中国人保财险投资10亿美元;ILFC飞机租赁业务100亿美元;AIG Investments管理的1000亿美元第三方投资，价值50亿美元;VALIC和包括21st Century在内的其他美国年金，50亿至150亿美元;个人保险产品70亿美元;在百仕通集团(Blackstone Group)的资产和投资，略低于20亿美元。

　　200亿美元

　　因纽约州宣布的保险业监管新规定，AIG可以从其下属保险子公司抽取的现金数额。Friedman Billings Ramsey分析师Bijan Moazami认为，AIG可能会用这笔钱为自己发放过渡性贷款。

　　145亿美元

　　因信用评级被穆迪投资服务、标准普尔和惠誉下调，AIG需要向其交易伙伴支付的金额。据瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)估计，AIG Financial Products可能需要为其债务再拿出价值50亿至100亿美元的抵押品，从而使得抵押品总额达到200亿至250亿美元。

　　7400万

　　AIG全球的客户数量。公司在130个国家设立了办事处，并同时在纽约证交所、爱尔兰和东京的交易所上市。

　　3500(基点)

　　AIG信用违约掉期最新价差飙升的幅度(基点)，据衍生品研究公司CDR数据。信用违约掉期就好像是为AIG的生存而设的保险条款，当价差扩大时，意味着有更多的投资者赌定AIG会在一定时期内破产。

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