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臧文刚:中国成品油市场“静中有变”

发布时间:2019/7/18 16:44:59 点击:18

   [导语] 卓创预计,7月下旬及8月份,中国汽油价格的技术面可能会有进一步的改善。

  据卓创资讯数据监测显示,2019年5月中国汽油表观消费量为1086.76万吨,同比增加8.84%,其中1-5月份累计表观消费量为5351.72万吨,同比增加4.78%;2019年5月中国柴油表观消费量为1195.1万吨,同比缩减9.08%,1-5月份累计表观消费量为5839.3万吨,同比缩减11.48%。

  此前,我们已经讨论过,中国汽柴油的供需面问题。其中,柴油市场,自2月中旬至今中国柴油市场长期的技术面强势问题,结论是中国柴油市场供应量缩减,所产生的柴油供应面是绝对利好所致。汽油市场,早在2018年三、四季度之时,中国的汽油净供应量就出现了意外的增加,造成了汽油市场供应过剩,而2019年后中国汽油净供应量仍在继续维持惯性增加。结论是中国汽油市场的连续性颓势,是2018年三季度至今中国汽油净供应量暴增引发的汽油供需矛盾的产物。

  那么现在中国汽柴油市场的情况如何?一句话,静中有变。

  首先,汽油市场,在2019年6月底汽油市场基本完成了技术面触底的工作,经过五天的调整之后,开始进入震荡反弹通道。在7月上行周期中,起初汽油市场充斥着7月份主营外采增加的消息,汽油原料市场最先开始炒涨(其中山东汽油大单成交量陡增是本质的推动力),加之原油走势相对较为配合,汽油出现被动上移。

  在7月4日之后,主营单位外采消息开始托盘市场,但华东、华南、沿江大单价格指向却并不积极,市场本质上处在多空角力的状态之中。紧接着,主营外采成交量增加,华东地区出现汽油资源供应偏紧的消息,汽油价格上行开始不断加速,并一直延续至7月15日。

  目前,汽油市场正处在调整周期,国际原油走低,汽油价格出现了一定程度的回跌。不过,主营外采对汽油的支撑短暂停歇之后,已经涌现出其他增量,在原油走弱的掩护下,汽油市场正处在自行降温调整。

  卓创认为,从汽油需求端来看,4月份以来,以刺激国内汽油消费为掩护,加大汽油终端优惠力度,积极促进了汽油消费量的提升,以及汽油的降库存工作。这已经在一定程度上部分修复了汽油极端供应失衡的问题。未来,需要关注中国汽油产量的调整,亚洲汽油利润好转可能会引导中国增加汽油出口,以及尚未释放完毕的主营外采因素。因此,卓创预计,7月下旬及8月份,中国汽油价格的技术面可能会有进一步的改善。

  其次,柴油市场,在6月中旬,华东、沿江,华南出现了比较诡异的柴油资源偏紧的情况,加之原油走强,拉动柴油阶段性上行。此后,在6月下旬后段,山东独立炼厂柴油价格拉升至高位后,套利空间不足,价格技术面开始逐步走弱。不过,柴油市场还是很快出现了反转,为山东独立炼厂柴油打开了另一扇推涨的大门。因此,在7月1-12日,山东独立炼厂柴油进入到技术面全面强势的周期。而到达顶点之后,柴油市场利用周末时间进行了调整。紧接着,原油开盘后,不断走低,加之国内出现柴油供应量增加的消息,柴油开始扩大跌幅,并延续至今。

  当然,柴油的行情始终是瞬息万变的,在经过5天的回跌周期之后,7月18日华东地区已经开始意外推涨柴油批发价格,炒涨的意思不言而喻。未来,如果原油走势足够配合,短期柴油存在底部反弹空间。不过,炒涨只能是炒涨,后期柴油市场还是需要面对供应面增量的问题。

 
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