经济环境背景
棉花产量对比
近年来,植棉成本增加但棉农实际收益低位徘徊,令植棉积极性受到影响,尽管国家连续三年启动收储方案,但实际效果远低于初衷,弃棉调整种植结构的现象增加明显。2013年度,国内棉花种植面积下滑8%左右,而由于7月份北涝南旱影响,山东、河北、湖北、湖南降幅将达到2成左右,国内棉花整体产量初步预计将出现9%左右的降幅。
抛储政策
外棉价格走势图
内外棉价差走势图
棉粕高价回落风险较大
2013年5-8月底棉粕一直处上升的通道,到8月下旬涨至3680元/吨的高位,比5月初高1080元/吨,涨幅高达41.54%;同比上涨39.39%。从图中可以看出,棉粕在9月中下旬,即新棉粕供应增加后,价格也将进入下滑的走势,目前高价有回落的风险。
粕、壳无库存油脂供应压力偏大
30%左右的企业暂无棉油库存,主因在5月份收购菜籽之际,厂家低价售出,以便获得流动资金。300吨左右库存的厂家占到多数,在棉油弱势运行的情况下,厂家看空后市,调低价位走货,库存有所下降。而仍有15%左右的企业库存千吨,主因近月棉油的低价运行,部分企业存有惜售心理,特别是前期加工时的高成本影响,致使棉油库存维持相对高位。
下游需求欠佳棉油月销量有限
7、8月份湖北地区油厂棉油销量并未出现大幅的改善。厂家整月销售量基本维持在100-200吨,甚有部分厂家长期未走货。主因目前下游需求暂无大幅改善,虽中秋、国庆节假日临近,下游贸易商有备货操作,但因国内油脂市场供应压力较大,牵制棉油成交。目前与棉油较有竞争市场的棕榈油的情况来看,其港口库存仍在120万吨以上,对棉油的销售带来一定阻力。
纯棉纱主流市场持续亏损
截止目前,纯棉纱依然维持亏损状态,据卓创数据监测,以高配32支棉纱为例,8月平均亏损达1420.8元/吨,环比上月亏损微幅减少约45元/吨,主因9月份新年度棉市工作展开,加之收储政策作用,棉花现货价格微幅下滑。但国内皮棉现货市场价格后期涨动不足,下游采购寥寥,顺势降价厂家增多,因此棉纱利润难有大幅增加空间,难改亏损态势。
进口棉纱冲击国产纱力度加大
2013年7月,我国棉纱进口19.81万吨,环比上升36.3%,增幅较上月扩大51.69个百分点,较去年同期扩大10.7个百分点;同比上升45.52%,增幅较上月扩大11.43个百分点,较去年同期缩小72.59个百分点。截止7月份,2012-13年度(2012.09-2013.7)我国累计进口棉纱174.02万吨,较上年度同期增加57.87万吨,同比增加49.82%,增幅较去年同期扩大12.71个百分点。
下游需求不佳 棉纱库存压力增加
卓创调研数据显示,8月份规模以上的棉纺企业平均棉纱库存在22.53天,较上月增加了6.86天,8月份20天以上库存企业比例由7月份的23%增加至31%,10天以下库存企业比例增加至27%,10-20天库存企业比例有7月份的51%减少至42%。
表观消费量分析
2013年1-7月份,我国棉布表观消费量在3月份创下最低值19.58亿米,而5月份,伴随国内产量增加,同比大幅上升58.12%,进而拉高表观消费量至前7个月最高27.73亿米,同比增幅24.74%。6、7月份,国内纺织厂开机出现小幅下滑,主受走货量出现下滑影响,导致产量较5月份均出现不同幅度减少,棉布表观消费量出现连续减少,其中7月份为24.93亿米。
走货速度放缓 库存压力增加
据卓创对山东地区部分规模型纺企调查统计,8月份,开机率维持在70-75%的企业居多,占比31.43%。而开机在80-85%的厂家占比28.57%,开机90-95%的企业占比22.86%,零星企业反映8月份单量有所增加,绝大多数不但未见好转,反而走货速度稍有放缓,库存上升,开机压力加大。