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棉花:中美贸易战进入第四阶段
卓创资讯 2019-06-10 14:48:34

5月6日早(美国时间凌晨)特朗普的推文疯传全球,“过去10个月来,中国高达500亿美元的高科技商品已向美国支付25%关税,其他2000亿美元商品也被征收了10%的关税,这些关税是美国巨大经济成果的一部分,美国时间周五(5月10日)将把10%的关税提高到25%。中国仍有3250亿美元出口到美国的商品尚未被课征关税,不久也将被征收25%的关税。”随后美方正式表态加征关税,中方随即公布反制措施。这标志着中美双方关系进入第四阶段。

首先请跟随卓创资讯视角简单回顾前三个阶段。

第一阶段(2018年7月至11月):中美双方互加关税之后,棉花纺织品均在列,尤其是从9月份确定实施开始,棉纺织行业立即进入了寒冬,旺季变淡季特征明显,市场主体心态逐渐悲观。

第二阶段(2018年12月至2019年1月):中美最高领导人会晤,确定未来方向。双方政府谈判高层开始频繁互访和谈,和谈进度不断加快。市场信心开始恢复,主体心态由悲观逐渐变为期待、观望。

第三阶段(2019年2月至4月):春节后中美关系仍未有实质性的改观,和谈依然在继续。不确定性的结果依然在纠结着棉纺织产业,3-4月传统小阳春旺季并未出现,市场表现一般。市场主体的心态由和谈良好预期逐渐变得淡然,有种“不以物喜、不以己悲”的味道,但随着官方发布的各种消息面来看,中美双方和谈良好,朝着最终方向前景,市场各方心态信心开始有所恢复。

第四阶段(2019年5月至今):美方突然翻脸,美中双方互加征关税,中美谈判基本破裂,贸易战重新升级甚至形势更为严峻。纺织行业提前进入淡季甚至“冷冬”,棉纱、坯布库存不断累加,棉纱、棉花期现货价格出现持续大幅下跌,现货市场购销清淡。正值端午麦收假期,纱厂、布厂出现较为普遍的停机放假延长现象,各市场主体心态转入悲观,对后市普遍迷茫。

郑棉主力期货从5月13日的开盘15185下跌至6月10日的开盘12720,下跌超过2000元/吨,跌幅达16.23%。现货价格同样跟跌,15738下跌至14165,下跌超过1500元/吨,跌幅9.99%。部分规格棉纱现货价格跌幅同样在2000元/吨以上。(元/吨)

中美贸易战升级,下游需求进入冷冬,价格持续下跌情况下更加据了整个上下游产业链主体的谨慎观望心态,市场购销冷清,现货偏小单操作。

棉花方面,对于棉花采购纺企普遍采用国储棉竞拍,辅助以基差点价操作,原料库存低位一般不足20天。轧花企业分化发展,前期套保企业选择基差点价销售;而未套保企业亏损严重,但不愿降价销售,无奈降价企业几无成交体现。

纺织企业方面,棉花价格跌幅强于纱线跌幅,棉纱、坯布价格战出现,报价混乱,各企业停止对外报价,多进行实单一单一谈操作。端午麦收,大中小型纺企普遍进入停机放假阶段,选择放假去库存,甚至有企业延长假期至20天。卓创资讯监测显示,5月纺企棉纱平均库存升至28.3天。在高供给、低需求,社会库存偏于高位之际,伴随高温、高湿、农忙等淡季利空因素叠加,竞合压力下纱线市场下行并未探底,价格仍有下跌空间,具体空间视棉花价格下跌而定。

目前整个棉纺织产业链条,最大问题、主要矛盾在于中美贸易战。一定阶段内将直接影响到下游需求的变化和整个产业链主体的心态变化,从而实现对价格方面的走势左右。其次是供应方面的问题,比如棉花面积和产量(夹杂天气带来的影响)、国储棉库存、棉花商业库存、仓单库存等,当然这个不是现阶段的主要矛盾。

一、主要矛盾:中美贸易战。

最新消息面:

1、美方公开言论方面有所缓和,特朗普称预计将在峰会上与习近平会晤,随后在接受福克斯新闻采访时称,肯定会与中国达成协议。但美方实际全球范围内动作不断,比如伊朗问题、墨西哥问题、华为事件等。尤其中美双方紧张局势表现之一的伊朗问题带来的原油市场波动要引起重视。其中郑棉市场的阶段性波动受原油市场对盘面影响较大。

2、中方频繁的表明自身立场,称已经充分做好准备应对中美贸易战的不利影响。

3、大家需关注月底28-29日在日本举行的G20峰会,中美领导人能否会晤一事。

二、次要矛盾:供应面(棉花面积和产量、国储棉库存、棉花商业库存、仓单库存等)

最新消息面:

1、面积。据卓创资讯监测显示,2019年新棉花全国种植面积预估4540万亩,同比降幅1.4%,主因内地收益低,植棉面积下滑。

2、生长情况,5月中上旬新疆大范围出现低温强降雨天气,全疆都受到波及,尤其是南疆阿克苏、巴州受灾最为严重,补苗情况较为广泛,比2018年5月大风低温天气影响更加恶劣。5月中下旬随着天气回温,目前新疆棉花生长情况尚可,仅是生长进度慢于正常水平。中美贸易战的利空影响远远盖过了恶劣天气对于市场的利好支撑,今年5月没有出现因天气的操作题材。

3、国储棉库存低位。截止4月底,国储棉库存量在于276万吨,本年度需要出库拍卖100万吨,因此剩余数量不足以支撑后期的出库拍卖。入库收储成为2019/20年度不得不考虑的问题。这是一个未来的利好因素。

4、商业库存历史高位。据卓创资讯监测显示,截止5月底结束,全国商业库存量高达513万吨,其中包含了受需求疲软影响,大量新棉集中于中间环节。本年度新棉加工结束,未来进入消化库存阶段,如此数量的库存量消化问题是一个大问题。

5、仓单库存。目前纺企采购原料棉花手段主要是国储棉竞拍,其次辅助以期货基差点价。据监测,仓单棉以每天接近7000吨的数量向外流出。如果按照此进度,到8月份结束仓单棉数量将剩余57万吨左右,数量依然较高。但市场实际情况并不会如此美好的进行,所以仓单棉的消化也是一个不小的问题。

抓问题要抓关键,抓主要矛盾,其次在不同阶段需要看次要矛盾能否短暂升级为主要矛盾。

中美问题:目前预期贯穿2019年全年,甚至不排除持续到2020年。

天气:5月已过,后期需要看7月中下旬8月初。

库存:不确定。

政策:进口配额政策、收储政策,不确定。

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