【导语】成本及需求等因素影响下，2025年一季度氯化石蜡市场先弱后强，整体波动幅度较小，均价同比下跌。液氯市场或震荡下跌，氯化石蜡成本支撑不足，需求端亦稳中偏弱，预计2025年4-6月份氯化石蜡市场或稳中局部偏弱运行，区域性差异仍存。
2025年一季度氯化石蜡市场先弱后强，整体波动幅度较小，均价同比下跌，截至3月28日，江苏地区52#优级品白蜡年均价4261.21元/吨，较去年同期均价下跌1477.72元/吨，跌幅25.79%。成本及需求是影响氯化石蜡市场走势的主要因素，具体来看：
1-2月份，氯化石蜡市场偏弱僵持。1-2月份液氯市场震荡下跌行情居多，氯化石蜡成本支撑减弱，加之节后部分持货商出货意向增强，2月下旬局部地区市场价格小幅下跌。受春节假期影响，1月下旬-2月中旬市场参与者不多，成交受限。2月下旬，部分下游用户适量刚需补仓，而谨慎心态犹存，整体交投气氛一般。
3月份，氯化石蜡市场稳中局部小幅上涨，月内，液氯市场震荡上涨，氯化石蜡成本增加，市场价格随之上涨，而需求端支撑乏力，涨幅受限。下游橡塑制品行业平均开工负荷率中等偏低，对原料采购力度一般，刚需小单询盘居多，整体交投气氛平淡。
综合来看，成本等因素影响下，2025年一季度氯化石蜡市场先弱后强，整体波动幅度较小，均价同比下跌，截至3月28日，江苏地区52#优级品白蜡年均价4261.21元/吨，较去年同期均价下跌1477.72元/吨，跌幅25.79%。其中高点为4300元/吨，低点为4200元/吨，高低端价差100元/吨。
图1 2024-2025年江苏地区氯化石蜡市场走势
2025年一季度氯化石蜡行业平均毛利润同比微涨。以江苏市场为例，1-3月份毛利润最高点为530元/吨，最低点为-131元/吨，均值186.98元/吨，较去年同期均值上涨3.13元/吨，涨幅1.70%。氯化石蜡成本区域化差异较大，主要受当地液氯价格区域性差异及液蜡采购来源影响。3月中下旬，液氯市场价格上涨，氯化石蜡成本增加明显，而需求端支撑乏力，市场跟进不足，生产企业盈利能力下降，多处于小幅亏损状态。
图2 2024-2025年江苏地区氯化石蜡毛利润变化
上游液氯市场价格变化及需求端表现是影响二季度氯化石蜡市场走势的关键因素。
液氯方面：预计4月山东液氯月均价略有下降。从供应方面来看，虽4月也有部分氯碱装置检修，但3月检修氯碱装置开车，整体液氯供应充足；从需求方面来看，下游需求尚可，但部分下游较难接受液氯价格偏高价格运行，采购积极性虽液氯价格调整而调整，需求端对液氯价格支撑力度较弱。综合供需情况来看，预计4月液氯价格震荡下降，价格波动区间在（-400）-100元/吨附近，月均价或在-200元/吨左右。
预计5-6月液氯价格震荡下降。从供应方面来看，5-6月山东及周边地区仍有氯碱装置检修，但存在部分氯碱装置及钾碱装置投产，液氯供应量或有增加；从需求方面来看，整体需求调整不多，个别耗氯装置是否投产仍需进一步观察。综合供需情况，若山东氯碱或钾碱装置投产，供应量存增加预期，若后续有耗氯装置投产，则市场价格存小幅下降空间，若耗氯装置无法投产，则液氯价格下降空间进一步打开。
需求方面：4月份下游橡塑制品等行业开工负荷率波动或相对不大，对原料采购较为谨慎，氯化石蜡刚需表现平淡。5-6月份下游制品企业或陆续进入传统淡季，需求端存萎缩迹象，整体来看，二季度氯化石蜡需求端表现稳中偏弱。
预计2025年4-6月份氯化石蜡市场或稳中局部偏弱运行。4月液氯市场或震荡下跌，氯化石蜡成本支撑减弱，需求端亦表现平淡，预计4月份氯化石蜡市场或窄幅回落，价格运行区间预计在4000-4200元/吨，均价或在4100元/吨左右。5-6月份液氯市场或整体表现偏弱，氯化石蜡成本端缺乏有力支撑，下游制品企业或陆续进入传统淡季，需求端存萎缩迹象，预计2025年5-6月份氯化石蜡市场或价格重心下移。