关键词：表面活性剂、日化原料、AEO-9、脂肪醇、环氧乙烷

【导语】4月，非离子表面活性剂市场AEO-9月均价延续涨势，月内呈现先涨后稳的趋势。成本面，脂肪醇月内价格上涨，环氧乙烷月初下跌后稳定运行，成本面对表活市场支撑尚可；供需方面，市场供应虽有减少，但需求趋弱下，卖方暂无明显供应紧张压力，市场整体产销平衡尚可。后续来看，5月表面活性剂AEO-9或呈现偏弱运行的状态。

4月,日化原料价格走势涨跌互现。棕榈油均价环比跌幅在7.1%，基础原料乙烯环比跌幅在2.4%，而棕榈仁油均价环比涨幅在1.8%；中间原料脂肪醇均价上涨，环比涨幅在8.2%，同比涨幅达到80.1%，环氧乙烷价格下跌；而AEO-9、AES、LAS价格均出现上涨，月均价环比涨幅在4.7%、6.3%、6.1%。

成本支撑尚可 AEO-9月内先涨后稳

4月，AEO-9市场先涨后稳，成本和需求是表活市场走势的主要影响因素。截至4月30日，华东市场AEO-9含包参考13650-13800元/吨，较4月初（4月1日）涨225元/吨；较年内低点（2月7日，12500元/吨）上涨1225元/吨，华南市场AEO-9含包参考13800-14000元/吨，较4月初（4月1日）涨300元/吨，较年内低点（2月8日，12900元/吨）上涨1000元/吨。4月AEO-9价格与过去5年同期价格波动区间对比来看，处于高位波动。

月内成本面支撑尚存 但后期有减弱趋势

4月，中间原料脂肪醇继续上涨，涨幅逐渐收窄；环氧乙烷月初回落后，持稳运行，综合来看，成本面对表活市场仍有底部支撑。

脂肪醇方面，4月C12-14醇市场延续涨势，月均价环比上涨。截至4月30日，C12-14醇华东市场主流意向成交价格为24500-24800元/吨，较4月初（4月1日）价格上涨1000元/吨，涨幅4.2%。具体来看，脂肪醇货源供应依旧紧张，持货厂商出货仍然维持挺价心态，加上月中有部分下游刚需入市补货，持货商报盘不断探涨，临近国内五一假期，交投氛围降温，C12-14醇价格逐渐止涨趋稳。

环氧乙烷方面，4月环氧乙烷跌后维稳，月均价环比下跌。截至4月30日，环氧乙烷华东市场主流意向成交价格为6800元/吨，较3月底（3月31日）价格下跌200元/吨，跌幅2.9%。具体来看，月初环氧乙烷价格回落后，多套环氧乙烷装置按计划停车检修、叠加部分装置因不可抗力降负运行，市场货源供应减少，局部呈现紧俏局面。而下游聚羧酸减水剂单体及表活工厂按需采购为主，市场产销压力有所缓解，价格跌后持续维稳。

综合来看，月初，环氧乙烷价格虽有回落，但此时，另一原料脂肪醇价格仍处于高位，并且后续偏强运行预期继续发酵，因此，环氧乙烷的下跌并未拖累表活市场下行，反而，后续随之脂肪醇的上涨，表活价格继续上涨；但到了下半月，脂肪醇虽然仍有涨幅，但涨幅收窄，并且上涨略显乏力，因此表活成本面支撑减弱，价格以稳为主，而临近月末，环氧乙烷跌价氛围渐起，脂肪醇经历一轮补货后，价格持稳运行，因此月末，在市场看空氛围的拖累下，部分卖方开始出让商谈空间，以促进出货。

受原料价格上涨影响，AEO-9成本也相应增加。截至4月30日，AEO-9原料成本较4月初增加330元/吨。

月内需求释放有限 对市场指引不足

从工厂开工来看，4月表活工厂开工呈现逐步回落的趋势。其主要影响因素仍为需求及原料。

从供需面来看，需求方面，4月，市场需求相对清淡，月内需求一直无明显恢复。前期涨价阶段，由于此时价格较高，因此市场以往“买涨不买跌”的情绪发酵并不明显，下游业者多按需跟进，市场并无明显集中备货动作。后续随着市场上涨乏力，AEO-9横盘整理为主，不过此时原料脂肪醇价格仍有上涨，因此市场对原料走势担忧情绪发酵，持货商多存紧急避险情绪，因此拿货并不积极，多消耗库存为主，并且报盘相对坚定，不过，临近月末，随着市场看跌氛围发酵，部分持货商让利出货，以减少自身库存压力；而下游工厂在成本压力下，多数刚需小单跟进，维持正常生产即可；供应方面，非离子表面活性剂行业月内有工厂停车检修，市场供应逐步减少，并且，月末，环氧乙烷跌价氛围渐起，部分外采环氧乙烷的表活工厂降低负荷，以等待价格更低原料投入生产，因此，市场供应逐步减少。不过，下游需求趋弱下，市场供应并不紧张，整体产销平衡尚可。

后续表活预计偏弱运行为主 成本面及需求面支撑均有限

5月，非离子表面活性剂市场预计偏弱运行为主。5月，月初环氧乙烷价格回落，而脂肪醇在5月中上旬脂肪醇价格或仍存支撑，5月底或存回落可能，跌幅或较小，因此成本支撑趋弱；需求方面，5月，终端即将进入需求淡季，下游需求预计恢复有限，刚需跟进或仍是主流，卖方或有一定出货压力，需求趋弱下，对市场价格有偏空预期；供应方面，检修工厂预计继续停车，市场供应暂无宽松压力，接单生产或仍是主流。从供需面来看，供需双弱下，预计市场产销平衡尚可，基本面对市场指引有限。