【导语】5月国内硫酸市场进入传统消费淡季，但市场淡季氛围表现并不明显，整体市场呈现涨跌互现格局，未形成全面下跌趋势。后期来看，成本端仍有支撑，硫酸市场淡季特征或继续弱化。

成本支撑，硫酸淡季暂未展开全面下行

硫酸产品由于需求主要集中在春、秋季特点，因此具有明显的季节性特征，通常进入5月后，市场全面转入淡季，价格相应下行。但从2025年市场表现来看，进入5月后，硫酸市场淡季氛围并不明显，虽部分区域受需求下行干扰，价格出现回落，但受原料硫磺价格再度上行支撑，仍有较多市场存一定看涨情绪，价格试探性推涨，整体市场呈现涨跌互现格局，未形成淡季的全面下跌趋势。据卓创资讯数据监测，截至5月14日，国内98%硫酸市场日均价为618.44元/吨，较4月末下跌3.23%，同比上涨80.57%。

此轮淡季周期内，硫酸市场未呈现明显下行趋势，主要受成本端高位运行支撑，其次下游化肥出口消息利多也一定程度提振市场情绪。

原料硫磺淡季上行，成本端支撑明显

作为硫酸的上游原料，一吨硫磺可生产2.8吨左右硫酸，因此硫磺价格与硫酸关联度紧密。因处于同一产业链条，因此5月份亦为硫磺市场传统淡季，但5月硫磺市场一扫4月疲软走势，月内价格呈现震荡上行趋势。具体来看，五一假期结束，部分区域主力下游存刚需补货需求，带动硫磺出货好转，叠加外盘价格高位及贸易商现货资源紧张等因素，市场交投信心提升，虽部分区域因下游开工转弱，存一定观望情绪，但整体来看，市场氛围整体向好，提振价格上行，也为硫酸成本端再度提供支撑。据卓创资讯数据监测，截至5月14日，国内液体硫磺日均价为2370.83元/吨，较4月末上涨7.72%。

下游磷肥消息面利多，提振市场情绪

硫酸下游应用领域主要为化肥及化工品市场，其中化肥领域主要为磷肥，约占硫酸消费总量的35%，因此对硫酸需求干扰明显。作为硫酸产业链的重要一环，5月，主力下游磷肥市场进入消费淡季，部分区域开工下降，对硫酸需求减弱。但同时随着4月下旬二元肥、重钙等出口政策的落地，对于磷肥出口方面，5月份市场消息整体偏利多指引为主，部分企业及贸易商提前为后期出口做部署，采购行为增加，对磷肥市场形成了一定信心支撑，带动价格上行。因此，下游磷肥亦在淡季中，呈现出了一波偏强走势，利多向上传导，也提振了硫酸市场交易情绪，带动了主产区周边华中、华东一带的硫酸价格上行30-50元/吨。

后期来看，硫酸市场需求减弱的利空预期或将与成本高位及市场偏好情绪继续博弈，价格或维持涨跌互现格局，局部或继续试探上行，弱化淡季特征。具体来看：

原料硫磺价格或高位盘整，成本端对硫酸仍有支撑，但力度有待观望。硫磺外盘价格后期或仍处于相对高位水平，同时国内硫磺资源供应相对有限，国内外均有支撑下，市场或存一定挺价意愿，限制价格回落。

从下游需求端来看，受淡季氛围影响，部分区域需求减弱预期仍旧存在，但国内磷肥出口政策若放宽，或继续提振市场交投情绪，同时有望带动企业生产积极性，进而对部分区域硫酸价格形成提振。随着5月中旬后国内磷肥用肥结束，市场需求呈减弱预期，但若出口政策放宽，集港量或将出现增加，提振市场交投情绪的同时，生产企业开工积极也或出现提升，进而利多上游部分区域的硫磺及硫酸产品。