【导语】从PMI角度来看，2月工业领域下游制造企业生产维持扩张状态，钢铁市场阶段需求仍有保证，加之钢铁市场供应减少的预期，整体钢铁市场供需形势或进一步的好转，但考虑春节因素的扰动，2月钢铁市场变动或较为有限，3月钢铁行情或将回暖。

作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场2月可能出现的情况。

钢铁PMI情况解析：继续偏弱

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2024年1月份为46.00%，环比上期持平，距离50%枯荣线4.0个百分点。从分项指数来看，购进价格指数有着明显的下降，但仍在50%枯荣线的上方，显示原料价格继续吞噬成材利润。需求相关分项指数来看，新出口订单上升2.40个百分点至51.10%，显示当前出口形势或有一定的好转，结合新订单指数的小幅上升来看，2月钢铁需求或有一定的好转。供应相关来看，产成品库存指数小幅增加，但仍远低于枯荣线，钢铁产成品库存继续下降，结合生产指数的进一步下降来看，整体钢铁供应端或有明显的好转。综合数据来看，2月钢铁市场供需形势或有一定的好转，但考虑到春节因素的影响，2月多数时间市场交投并不能充分展开，需求的延后以及供应的集中释放带来对于市场的阶段冲击。

制造业PMI情况解析：有好转迹象

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，2024年1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点。从分项指数来看，与上月相比，制造业分项指数变化仍不明显，生产经营活动预期出现了一定幅度的下降，但仍高于枯荣线。

与钢铁需求直接相关的分项订单、生产指数来看，在手订单小幅减少，新出口订单、新订单指数则有一定的好转，尤其是新出口订单指数，与钢铁的新出口订单指数一致，出现较为明显的好转，不过各项订单指数仍在50%枯荣线的下方，表明钢铁后期需求的持续性仍显不佳。但从另一方面来看，生产指数继续保持在50%枯荣线的上方，且有较为明显的上行，钢铁的短期需求仍有一定的保证，尽管产成品库存下降速度明显放缓，但考虑春节因素，整体制造业继续保持向好。

总结来看，1月制造业供需两端均有好转的迹象，订单下降放缓，生产有加速扩张迹象，整体制造业继续好转，但整体仍偏弱。

对于后期钢价的判断

结合钢铁行业以及下游制造业相关的情况，对于2月钢铁市场来看，需求方面，工业领域下游制造企业生产维持扩张状态，市场阶段需求仍有保证；供应方面，继续考虑冬季北方建筑用钢企业铁水分配倾向工业用钢领域，钢厂整体生产萎缩加大，市场供应减少。综合各方情况，仅从PMI角度来看，2月整体钢铁市场供需形势或进一步的好转，但考虑春节因素的扰动，2月钢铁市场交投难以充分展开，钢铁市场变动或较为有限，但需求推移至3月展开可能性增大，对于3月钢铁行情或起到进一步推动的作用。