关键词：表面活性剂、日化原料、AEO-9、脂肪醇、环氧乙烷

【导语】5月，非离子表面活性剂市场AEO-9月均价回落，月内呈现逐步下跌走势。成本面，脂肪醇和环氧乙烷月内均有不同程度的回落，拖累表活市场；供应面，市场供应尚平稳，卖方出货一般；需求面，5月，下游需求偏淡，业者按需跟进。后续来看，6月表面活性剂AEO-9或延续跌势。

5月,日化原料均呈现下跌趋势。棕榈油均价环比跌幅在6.6%，基础原料棕榈仁油和乙烯均价环比跌幅分别在7.4%和7.2%；中间原料脂肪醇均价下跌，环比跌幅在0.9%，但同比涨幅达到89.9%，环氧乙烷价格继续回落；而AEO-9、AES、LAS价格均出现回落，月均价环比跌幅在1.7%、2.9%、0.5%。

成本及需求支撑减弱 AEO-9月内逐步下跌

5月，AEO-9市场逐步下跌，成本和需求是影响市场走势的主要因素。截至5月27日，华东市场AEO-9含包参考13000-13200元/吨，较5月初（5月6日）跌600元/吨；较年内低点（2月7日，12500元/吨）上涨600元/吨，华南市场AEO-9含包参考13300-13500元/吨，较5月初（5月6日）跌500元/吨，较年内低点（2月8日，12900元/吨）上涨500元/吨。5月AEO-9价格与过去5年同期价格波动区间对比来看，处于高位波动。

原料月内下跌 拖累市场

5月，中间原料脂肪醇、环氧乙烷均有不同程度的回落，成本面对表活市场支撑偏弱。

脂肪醇方面，5月C12-14醇市场偏弱运行，月均价环比下跌。截至5月27日，C12-14醇华东市场主流意向成交价格为23000-23400元/吨，较5月初（5月6日）价格下跌1450元/吨，跌幅5.88%。具体来看，原料棕榈仁油供应端偏空驱动价格回落，脂肪醇成本面支撑乏力，5月进入回落修正阶段。

环氧乙烷方面，5月环氧乙烷月初宽幅回落后持稳整理。截至5月27日，环氧乙烷华东市场主流意向成交价格为6500元/吨，较4月底（4月30日）价格下跌300元/吨，跌幅4.41%。具体来看，原料乙烯价格走低，环氧乙烷利润空间有所修复，企业生产积极性尚可，整体供应相对宽松。下游工厂多执行合约，部分逢低价散单适量跟进，市场产销节奏尚可控制。

综合来看，月初，环氧乙烷价格率先回落，市场听闻消息后，部分持货商报盘开始下移，后续随着脂肪醇价格的逐步下跌，市场看空氛围尤甚，价格难有支撑，双原料的下跌拖累表活市场价格下行。受原料价格回落影响，AEO-9成本相应减少。截至5月27日，AEO-9原料成本较5月初减少478.5元/吨。

月内需求清淡 对市场支撑不佳

从工厂开工来看，5月随着部分工厂的停车检修，表活行业开工负荷在低位运行为主。

从供需面来看，需求方面，5月，正值传统需求淡季，下游需求释放依然有限，并且随着市场进入下跌通道，在“买涨不买跌”氛围的发酵下，下游跟进更加乏力，多是按需拿货，维持当前生产即可；对持货商来说，下跌行情下，买货风险较高，因此持货商多消耗前期库存为主，采购意愿不强，就5月整月来看，市场实单成交有限；供应方面，5月，表活工厂陆续停车检修，开工负荷低位震荡，市场供应量减少，不过下游需求偏淡的情况下，但整体产销平衡尚可，卖方出货平稳，整体供应压力不大。

后续表活预计延续跌势 成本面支撑不足

6月，非离子表面活性剂市场预计延续跌势。6月，环氧乙烷、脂肪醇均有回落预期，成本拖累下，表活或继续下跌；需求方面，进入6月，下游需求预计依旧偏淡，价格回落过程中，业者跟进有限，刚需拿货为主，若后期下跌幅度较大，不排除下游集中补货的可能；供应方面，工厂端供应预计稳定，前期检修工厂预计逐步恢复正常生产，市场产销平衡尚可，供应端对市场指引有限。