【导语】 2025年内地甲醇市场供需边际改善，整体呈现供需双增的局势，供给增速小于需求增速。

2025年内地供需格局由往年的供大于求转向供需平衡，部分时间内地市场呈现供小于求的局面。供给方面，国内产能继续增长，但多数配套下游装置，绿色甲醇意向产能同步提供增长助力。需求方面，传统下游需求继续增长，MTO需求也继续发力，需求整体改善。

产能持续增长增速放缓

2025年，国内甲醇新增产能预估540万吨，产能增速4.83%，位于近十年内最低位置。新增的产能中，多数配套下游装置，外售有限。绿色甲醇计划内产能继续增长，但因为多以中小型装置为主，且产能落地情况尚需观察，故对甲醇市场供给端贡献有限。

2025年，截至5月中旬，甲醇市场开工整体保持在75%附近水平，位于历史高位。受近年来一二季度进口量减少影响，部分企业利润充足，内地甲醇开工整体高位，部分企业检修由春季集中检修变为春夏季检修，且年内检修时间分布较为均衡。综上所述，虽然甲醇产能整体呈现增长趋势，但因为外售量有限的原因，市场供给增量有限。

烯烃产能继续增长需求增速稳定

2025年，截至5月下旬，国内煤制烯烃产能2149.5万吨，较去年增长17.55%。MTO产能1090.5万吨，较去年增长37.95%。2025年，以宝丰能源为主要推动力，国内煤制烯烃产能增速明显；同时受国际多方因素影响，煤制烯烃经济性优势明显，开工也保持在历史偏高位置震荡。

传统下游产能继续扩张需求同步增长

2025年醋酸成为传统下游的增长主力，截至2025年5月，伴随河北建滔二期60万吨/年和荆门谦信80万吨/年装置的投产，国内醋酸一二季度甲醇需求量持续增长。后续，年内仍有210万吨/年装置的投产计划，故截至2025年底国内醋酸装置产能增长率有望到达29.64%的高位。尽管醋酸产能和需求增速明显，但产能过剩的矛盾或逐渐突显，后续仍需关注部分新投装置投产进度。

MTBE方面，2025年预计新增产能431万吨/年，较去年增长16.49%。虽然开工下降，但因为产能基数的持续增长促使对甲醇需求保持相对稳定。后续仍需关注产能释放下，利润波动导致的开工下降可能。

甲醛、二甲醚虽然开工保持低位，但近年在甲醇下游产业中的需求增长相对平稳。而氯化物、碳酸二甲酯、有机硅等近年来成为甲醇下游的新兴需求突破点，需求连破新高。值得注意的是，近年来随着甲醇纯烧汽车的推广以及船油燃料等需求的增长，甲醇作为燃料的需求也在持续增长。

供需趋于平衡下游需求继续增长

综上所述，甲醇内地市场供需格局由往年的供大于求正向供需平衡转变，近年来部分内地市场冬春季产生的成交高价以及高利润导致的企业集中检修延后均可佐证此结论。后续，伴随广西华谊、山东联泓等MTO项目以及其它传统下游项目的建成，下游需求增量或继续增长。仍需关注需求增长下导致的内地供需空间错配问题以及甲醇货源流向的灵活性调整。