[导语] 3月上旬，双氧水市场受企业检修消息提振，叠加传统旺季加持，价格强势上行。进入中下旬，供应集中恢复，需求端己内酰胺开工下滑，叠加前期检修消息过度透支，双氧水价格上行暂告段落，市场将再迎拐点。
3月传统需求旺季，双氧水市场呈现季节性上涨态势，截至3月13日收盘，全国27.5%双氧水均价906元/吨，较年后第一个工作日（2月18日）涨幅24.30%。近日企业开工集中恢复，供应集中放量，需求端主力下游己内酰胺局部降负，利空挺价，双氧水市场将迎来价格拐点。
产业链开工变化：供应恢复至高位 己内开工高位略降
2月下旬以来，双氧水企业开工负荷率上行显著。截至3月13日，全国双氧水企业开工负荷率70%，较春节后最低点（2月19日）涨幅11个百分点，较3月初涨1个百分点。本周河北正元、安徽国泰、山东海力、山东巨丰等重启或提负，北方市场供应端恢复显著，对价格上行形成利空影响。
下游产品来看，己内酰胺作为双氧水支柱下游产品，对市场支撑意义显著。进入3月己内酰胺市场“量价齐跌”，出货整体承压，局部开工略降负，截至3月13日，己内酰胺开工负荷率80%，较月初下滑3个百分点。特别是北方规模己内企业外采集中降量，局部临时外售双氧水，利空挺价。传统下游领域造纸、纺织等开工波动幅度不大，较3月初基本持平，环氧丙烷及环氧大豆油开工略降。
后市预测：下旬检修仍集中 价格预期高位缓降
供应端来看，即将进入下旬，双氧水企业计划内检修消息仍集中，涉及169万吨/年产能计划内检修，除长岭炼化作为配套装置外，其他均为商品量。计划内复产涉及产能103万吨/年，在不考虑其他计划外因素情况下，预计3月中下旬企业开工负荷率高位略降，但随着近日价格拉涨幅度较大，不排除部分计划内检修推迟或取消，预计供应量下行有限。
需求端方面，己内酰胺供强需弱、成本高企、盈利欠佳，或抑制行业开工积极性，对双氧水需求支撑转弱。其他下游领域开工提升空间不足，对需求支撑情况一般。综合分析，中下旬双氧水市场整体保持供强需弱态势，且前期检修消息已过度透支，预计中下旬双氧水价格或理性回落，重点关注山东新产能投放情况以及配套下游临时外采外售情况。