【导语】5月国内硬泡聚醚市场先涨后跌，前期市场交投增量，下旬气氛逐渐转淡，成本端环氧丙烷价格波动及下游用户采购节奏是驱动硬泡聚醚价格变化的主要因素。目前来看，6月份市场缺乏有利提振，价格或偏弱整理。

5月份，国内硬泡聚醚市场呈先涨后跌的态势，上旬及中旬交投情况尚可。截至5月28日，华北市场来看，硬泡聚醚收盘价格为7950-8450元/吨，本月均价为8243元/吨，环比下跌0.09%；华东市场来看，硬泡聚醚收盘价格为8100-8600元/吨，本月均价为8441元/吨，环比下跌0.31%。下面，我们将从成本、供需等方面具体分析5月市场走势。

成本面先涨后跌 阶段性支撑显现

5月，国内环氧丙烷市场先涨后跌，月均价环比上涨。截至5月28日，山东市场环氧丙烷月均价7402.81元/吨，环比上涨1.84%，同比下跌19.87%。具体来看，五一节中，工厂出货转弱，买盘维持按需采购。节后，北方市场现货供应进一步减少，叠加部分下游适当逢低采购，买盘气氛阶段性改善，市场交投好转，企业报盘试探上涨。中旬，市场受中美贸易关系向好带动，业者心态好转，买盘气氛整体提升，叠加渤化、滨化等部分企业外销现货偏少，且环氧丙烷长期亏损状态下，企业挺价意愿强烈，市场重心持续走高。截至5月16日，山东市场追高至7600元/吨，对比4月底累计上涨510元/吨，涨幅7.19%。但伴随环氧丙烷价格涨至高位，下旬供方出货压力逐步显现，买气有限下，供方库位积累承压，企业挺市意愿减弱，让利排库下，价格重心震荡走低。截至5月28日山东市场主流成交7290元/吨（日均价），较5月16日下跌310元/吨，跌幅4.07%。环氧丙烷作为生产硬泡聚醚的主要原料，月内对硬泡聚醚成本面支撑阶段性显现。上旬及中旬价格持续上涨给予硬泡聚醚成本面有效支撑，生产厂家面对成本压力积极推涨硬泡出货价格；而下旬环氧丙烷价格的走跌，使得硬泡厂家商谈空间加大，成交价格下行。

下游阶段性补货带动 中上旬气氛良好

硬泡聚醚因其广泛的应用领域，包括建筑保温保冷、汽车、太阳能、冷库、恒温库、啤酒罐、冷藏等多个领域，具备广泛的市场需求。具体来看，五一假期期间市场平淡运行，节后随着下游假期对库存的消耗，加之环氧丙烷价格上涨带动，下游看涨心态渐起、入市补货积极性提升。中旬，中美关税缓和的消息继续提振业者心态，并且硬泡聚醚下游需求处于相对旺季，冰箱冷柜、喷涂板材、管道保温等下游需求改善，故下游用户补货积极性有所提升，生产厂家及贸易商积极试探性向上推涨，市场成交重心快速上移，上旬及中旬市场整体购销气氛较好。然而随着市场价格涨至高位，且下游前期集中补货结束，进入库存消耗阶段，买方对高价资源心生抵触，入市询盘积极性较低，厂商出货压力不断加大，无奈开始加大商谈空间促进出货，市场成交重心出现下移。

6月份来看，硬泡聚醚市场或将呈现偏弱整理态势，下游需求提升有限。成本端，环氧丙烷6月预计窄幅偏弱震荡，均价环比下跌，硬泡聚醚成本面缺乏支撑，但目前硬泡生产企业利润微薄，后期继续降价的意愿较低。需求端，冰箱冷柜等制品类需求或继续提升，喷涂、板材、管道保温等工程类需求或表现欠佳，加之近期出海运费上涨，一定程度上抑制出口需求，故下月需求面整体对市场带动有限。市场情绪方面，多数参与者对6月份市场持谨慎心态，表示市场缺乏有效利好提振，后市信心整体不足。综上所述，6月硬泡聚醚市场预计偏弱整理运行，交投气氛或阶段性小幅改善。